Левередж

Левередж, от английского leverage — рычаг, средство достижения цели. Термин левередж имеет несколько значений:

• Операционный (производственный) левередж или операционный рычаг  — отношение темпа изменения прибыли к темпу изменения выручки от продаж. Позволяет спрогнозировать изменение прибыли при изменении выручки или определить какая сумма выручки необходима для получения нужной прибыли. Подробнее…
• Финансовый левередж (финансовый рычаг) — отношение заемного капитала компании к собственным средствам. Характеризует устойчивость компании; чем ниже левередж, тем устойчивее положение. Подробнее…
• Соотношение вложений капитала в ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, привилегированные акции) и вложений в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции).
• Отношение заемного капитала компании в виде стоимости выпущенных ценных бумаг с фиксированным доходом (облигаций, привилегированных акций) к вложениям в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции)
• Соотношение запаса товаров и суммы капитала.

Любое предприятие является источником финансового риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера, формирующих расходы и доходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, их структурой можно управлять. Одним из параметров, позволяющих выбрать оптимальную структуру затрат, служит левередж.

Левередж в финансовом анализе рассматривается как фактор, изменение которого может привести к существенному большему изменению результирующих показателей.

Операционный (производственный) левередж зависит от структуры издержек производства — от соотношения постоянных и переменных затрат. Поэтому операционный левередж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Операционный левередж связывает изменение прибыли с изменением объемов продаж.

В результате использования нескольких источников финансирования складывается некоторое соотношение между собственными и заемным капиталом. В силу того, что заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость определения влияния этих издержек на финансовый результат деятельности предприятия.

Финансовый левередж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.