Расчет IRR (внутренней нормы доходности)
IRR, внутренняя норма доходности (internal rate of return) — это такая ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.
Экономический смысл IRR состоит в следующем:
- Характеризует доходность инвестиционного проекта, чем выше внутренняя норма доходности, тем выше доходность проекта.
- Это максимальная цена, по которой имеет смысл привлекать ресурсы, чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Например, если инвестиционный проект использует кредит, то при плате за кредит более чем IRR % годовых, проект будет убыточным.
Расчет IRR
внутренняя норма доходности рассчитывается из условия
NPV = 0
Формула расчета NPV выглядит следующим образом:
CF1 | CF2 | CFN | |||
NPV = CF0+ | ---- | + | ---- | +...+ | ---- |
(1+D) | (1+D)2 | (1+D)N |
Где
- CFk — поток платежей на k-м шаге инвестиционного проекта.
- D — ставка дисконтирования. Она отражает скорость изменения стоимости денег со временем, чем больше ставка дисконтирования, тем больше скорость.
Тогда, внутренняя норма доходности определяется уравнением:
CF1 | CF2 | CFN | ||||
CF0+ | ---- | + | ---- | +...+ | ---- | = 0 |
(1+IRR) | (1+IRR)2 | (1+IRR)N |
Решение этого уравнения не может быть записано в виде формулы, оно находится методом последовательных приближений. В Excel есть специальная функция для расчета IRR по заданному потоку платежей.
По теме страницы
Внутренняя норма доходности, IRR на wikipediaКарта сайта — Подробное оглавление сайта.