Срок окупаемости инвестиционного проекта (PBP - Pay Back Period) наступает когда чистый доход нарастающим итогом становится равным нулю.
Главная  ·  Карта сайта  ·  Демо-версии  ·  Список таблиц  ·  Цены  ·  Отзывы  ·  Контакты

Финансовые экономические расчеты в Excel Комплект для фин.-эконом. расчетов в Excel
Расчеты, диаграммы, пояснения — на 75 листах
 График платежей и поступлений
 Себестоимость и доходность
 Окупаемость инвестиций
 Финансовый анализ в форматах МСФО или РСБУ
 Точка безубыточности и расчет доходности при большом ассортименте
 Анализ ассортимента
 Подробнее…

Инвестиции

Срок окупаемости инвестиционного проекта

Срок окупаемости инвестиционного проекта — период времени за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обоначение PBP от англ. Pay Back Period.

До этого чистый доход нарастающим итогом был отрицательным, а после этого он станет положительным. Именно с этого момента инвестор, окупив свои вложения, начинает получать прибыль, ради которой был начат инвестиционный проект.

Обратите внимание, именно чистый доход, т.е. доход минус расход. В интернете можно найти много неверных определений вроде такого: «Срок окупаемости — это промежуток времени, по прошествии которого сумма инвестиций сравняется с суммой полученных доходов». Здесь приведен пример расчета срока окупаемости показывающий что это определение ошибочно.

Срок окупаемости на графике потоков денежных средств

Срок окупаемости проекта. График потоков

График 1

Денежные потоки по которым построен график показаны в Таблице 1. Срок окупаемости проекта приблизительно 10.5 шагов инвестирования.

Математическая формулировка срока окупаемости инвестиционного проекта

Обычно срок реализации инвестиционного проекта разбивается на шаги инвестирования, периоды (месяц, квартал, год) по итогам которых осуществляется промежуточное подведение итогов произведенных затрат и полученных доходов.

Тогда чистый доход нарастающим итогом за k шагов можно записать следующим образом.

NCFk = (CF1+ - CF1-)+ (CF2+ - CF2-)+…+ (CFk+ - CFk-)

NCFk   чистый доход (чистый денежный поток, Net Cash Flow, NCF) нарастающим итогом за k шагов,
CFi+   сумма доходов (положительный денежный поток) на i-м шаге,
CFi-   сумма расходов (отрицательный денежный поток) на i-м шаге,
i   = 1…k

Если срок окупаемости составляет n шагов инвестирования, будет выполняться равенство

NCFn = (CF1+ - CF1-)+ (CF2+ - CF2-)+…+ (CFn+ - CFn-) = 0  (*)

На всякий случай уточню, что выражение (*) не формула расчета срока окупаемости проекта, а математическая формулировка определения из первого параграфа. Формулы по которой в общем случае можно рассчитать срок окупаемости не существует.

На самом деле такая формула не очень-то и нужна. Если сделаны расчеты для определения стандартных показателей инвестиционного проекта, срок окупаемости определяется очень просто.

Срок окупаемости проекта. Таблица потоков

Таблица 1

В приведенной выше таблице шаг инвестирования 1 квартал (3 месяца). Видно, что срок окупаемости наступает где-то на 11-м шаге, это примерно два с половиной года.

Посмотрите Excel таблицу
«Расчет инвестиционных проектов»
WACC, NPV, IRR, PI, ROI, Срок окупаемости
Анализ устойчивости, Сравнение проектов


Обычно срок окупаемости достигается не за целое число шагов, а имеет место следующая ситуация:

NCFn < 0
NCFn+1 > 0

В первом приближении можно считать, что срок окупаемости n+1/2 (n с половиной) шагов.

Если требуется точнее определить часть шага после которой наступает срок окупаемости, можно поступить следующим образом. Предположим, что на шаге инвестирования чистый доход нарастающим итогом растет линейно, тогда можно составить и решить пропорцию для определения части шага:

Ш-+ = NCFna /NCFn+1

Ш-   часть шага на которой чистый доход нарастающим итогом меньше 0,
Ш+   часть шага на которой чистый доход нарастающим итогом больше 0,
NCFna   = |NCFn| — абсолютная величина.

Учитывая что

Ш+= 1-Ш-

можно записать

Ш-/(1-Ш-) = NCFna /NCFn+1

Решая относительно Ш-, получаем

Ш-= NCFna/( NCFna + NCFn+1)

Таким образом, срок окупаемости измеренный в шагах: n целых шагов и плюс NCFna/( NCFna + NCFn+1) часть шага.

PBP = n + NCFna/(NCFna + NCFn+1)   шагов.

Целое число шагов определяем по таблице чистого дохода, а дробную часть вычисляем.

Проверим полученную формулу расчета срока окупаемости

1.
NCFna=0, т.е. срок окупаемости точно n шагов.
Подставляем в формулу.
Срок окупаемости в шагах = n + 0/( 0+ NCFn+1) = n

2.
NCFn+1=0, т.е. срок окупаемости точно n+1 шагов.
Подставляем в формулу.
PBP = n + NCFna/( NCFna+ 0) = n + 1

3.
NCFna=NCFn+1, срок окупаемости должен наступить на половине шага.
Подставляем в формулу.
PBP = n + NCFna/( 2 * NCFna) = n + 1/2

Пример расчета срока окупаемости


Увеличенный фрагмент Графика 1.

Срок окупаемости проекта. Фрагмент графика потоков

По таблице и по графику видно, что целое число шагов за которое достигается срок окупаемости n = 10. Вычислим долю 11-го шага.

NCF10a=150 000 (абсолютная величина от -150 000)
NCF11=250 000
Подставляем в формулу.
Срок окупаемости = 10 + 150000/( 150000+250000) = 10.375 шага
или 2 года 7 месяцев.

Посмотрите Excel таблицу
«Расчет инвестиционных проектов»
WACC, NPV, IRR, PI, ROI, Срок окупаемости
Анализ устойчивости, Сравнение проектов


Разработка Excel-таблиц
экономической и управленческой
тематики. Условия тут   >>>

Избавьтесь от утомительных расчетов с помощью
этих Excel-таблиц

Комплект со скидкой 30%

Финансовые расчеты в Excel Шесть таблиц:
  • 1. График платежей и поступлений
  • 2. Себестоимость
  • 3. Расчет инвестиций
  • 4. Финансовый анализ
  • 5. Точка безубыточности
  • 6. Анализ ассортимента
  • Подробнее…

Таблицы отдельно

График платежей и поступлений в Excel График платежей и поступлений
  • Дебиторская задолж.
  • Кредиторская задолж.
  • Контроль оплаты
  • Расчет ожидаемого остатка Подробнее…
Расчет себестоимости и доходности в Excel Расчет себестоимости
  • Себестоимость
  • Доходность
  • Маржинальный анализ
  • Расходы в 10 валютах одновременно Подробнее…
Оценка экономической эффективности инвестиций в Excel Расчет инвестиций
  • Дисконтир. потоки
  • WACC, NPV, IRR, ROI, PI
  • Срок окупаемости
  • Устойчивость проекта
  • Расчет и Сравнение семи проектов Подробнее…
Финансовый анализ МСФО в Excel Финансовый анализ МСФО
  • Анализ баланса и P&L
  • 36 коэффициентов
  • Динамика за 5 периодов
  • Два модифицированных баланса Подробнее…
Финансовый анализ РСБУ в Excel Финансовый анализ РСБУ
  • Анализ баланса и ОПУ
  • 70 коэффициентов
  • Динамика за 8 периодов Подробнее…
Расчет Точки безубыточности в Excel Точка безубыточности
Анализ безубыточности
  • Расчет доходности при большом ассортименте
  • Минимальная наценка
  • Графики точки безубыт., фин. прочности, оп. рычага Подробнее…
Анализ ассортимента в Excel Анализ ассортимента
  • ABC -анализ
  • Разбиение на группы по объему
  • Сравнительный анализ двух доп. показателей
  • 17 графиков Подробнее…
Планирование личного времени и управление задачами в Excel Личное Планирование
  • Цели
  • Матрица Эйзенхауэра
  • Метод Стивена Кови
  • Рутинные задачи
  • Неделя и Очередь задач
  • Исполнители и Контексты Подробнее…
Ведение семейного бюджета в Excel Учет доходов и расходов
  • На одном листе
  • Просто и наглядно
  • Учет
  • Планирование
  • Выборка
    Подробнее…

Посмотрите полный список таблиц

Как получить демо-версии


ВКонтакте: vk.com/vvprokhorov

Опубликовано 05.01.17, исправлено 05.01.17    0004